Plan Ajuste España vs Teoría de la Económia.

Aunque sea un poco repetitivo con respecto a algunas entrada que he escrito durante los últimos meses creo que es bueno analizar los grandes cambios que se están produciendo desde la óptica de la Teoría Economia, que es la única forma a través de la cual podemos saber si las medidas adoptadas son adecuadas y al mismo tiempo las consecuencias que se pueden derivar de estas.

Por supuesto la entrada la comenzamos con la igualdad por antonomasia que domina cualquier economía y que parece que a algunos políticos se les ha olvidado, cosa que no me extraña por otro lado teniendo en cuenta que la mayoría de Gobiernos han optado por ocupar los puestos de ministros por perfiles mas políticos que técnicos, hecho importante sobre todo en momentos de crisis.

PIB= C + FBC + G + (Saldo Comercial)

Lo que equivale a decir que la riqueza de un país resulta de la suma del Consumo (Particulares y Empresas ) , Inversión , Gasto Publico y del Superávit Comercial. Esta es una identidad de suma cero que es valida para todos los países y para cualquier momento.

Con el fin de simplificar un poco todo esto, es lo mismo que decir que la economía se divide en tres grandes grupos: El Sector Privado, El Sector Publico y el Sector Exterior. Si agrupamos estos tres componentes en términos netos de Balance Financiero nos encontramos la siguiente ecuación:

Balance Fiscal Sector Privado + Balance Fiscal Sector Publico +(-Superavit Comercial/+Deficit Comercial)=0

En esta ecuación intentamos representar en el caso del Sector Publico o Privado si están cancelando o aumentando sus deudas, mientras que en el Sector Exterior representamos el superávit o déficit comercial.

Parándonos a pensar un poco las conclusiones son muy sencillas ya que la suma de estos tres sectores debe de ser cero. Por lo tanto es imposible que que el sector privado y publico tengan superávit y al mismo tiempo tener déficit comercial.

Un ejemplo, si el sector privado tiene un Superávit de 100 €(paga deudas por 100 €) y el sector publico tiene un Superávit de 200 €; necesariamente el sector exterior debe tener un superávit comercial de 300 €.

Crecimiento Ser o No Ser.

Cambiando un poco de tercio y teniendo en cuenta que casi todos concluimos que el principal problema de España a futuro es de crecimiento, debemos de entender de forma muy sencilla ¿como crece el PIB de un pais? Y la respuesta simplificando mucho es muy simple; solo hay dos formas de crecer:

? PIB = ? Poblacion + ? Productividad

Esta claro o incrementamos la poblacion o la productividad, o una combinacion de ambas pero sin esto no hay crecimiento. Por ello las evolucion demografica es tan importante para una economia aunque mucha gente la desprecia, y si no que nos lo digan en España ¿ como es posible que una economia como la española que durante los últimos 10 años hemos perdido un 0,5 % anual de productividad -siendo la peor de 30 países- crezcamos de la forma que lo hemos hecho durante los últimos 15 años ?

La respuesta es muy sencilla en los últimos 9 años hemos conseguido aumentar la población en mas de 6 Millones de personas, casi un 15 %, si observáis la serie histórica de los últimos 110 años nunca ha ocurrido eso el mejor dato corresponde de 1.960-1.970 donde aumento la población en 3 Millones de personas. Por lo tanto gran parte del milagro español esta justificado por la evolución demográfica.

De hecho tenemos ejemplos como los de Japón que durante los últimos 15 años han mantenido su PIB nominal , hecho motivado fundamentalmente debido a la falta de crecimiento de la población, por ello no es un tema baladí y que hay que tener muy en cuenta de hecho Rusia se enfrenta a un grave problema ya que durante los últimos 20 años ha perdido 7 Millones de población lo que es un 5 % y las estimaciones siguen siendo muy negativas, por lo que o aumenta la productividad o la inmigración o se enfrenta aun panorama económica bastante sombrío.

En el caso de España, la situación económica es bastante complicada ya que los indices de natalidad se encuentran bajo mínimos y al mismo tiempo el gran cauce de crecimiento poblacional como es la inmigración empieza a dar síntomas de debilidad, los ultimas proyecciones estiman que en 2.010 los inmigrantes censados aumentaran en tan solo 100.000 personas, cuando en 2.008 aumentaron casi en 800.000.

¿Como puede aumentar el endeudamiento?

En Teoría Económica hay una regla básica, según la cual el endeudamiento no puede aumentar en términos nominales mas que el PIB, ya que en algún momento los prestamistas pueden pensar que va a ser imposible hacer frente al pago. A parte de esto un incremento en la deuda aumenta los intereses a pagar llevando a una espiral de no retorno donde es inviable devolver la deuda, algo parecido a lo ocurrido con Grecia , que el mercado exigía tipos de interés cercanos al 9 %.

Planes de Ajuste de los Gobiernos: Consecuencias y Limitaciones.

España en estos momentos tiene un deficit fiscal de aproximadamente un 11 % del PIB, un nivel claramente insostenible, lo que ha llevado al Gobierno a aprobar recientemente un paquete de medidas que permiten ahorrar del orden de 5-10.000 Millones de Euros anuales, de todas formas estas cifras son insuficientes ya que no representa ni un 10 % del déficit actual por lo que en próximas fechas se tendrán que llevar a cabo nuevas medidas.

Las medidas no son otras que mas recortes de gastos y subidas de impuestos, de hecho próximamente tenemos la subida del IVA general de 16 al 18 %, hecho este que provocara un aumento del paro y perdida de poder adquisitivo.

Martin Wolfe en el Financial Times recientemente apuntaba como solución necesaria para Reino Unido que se encuentra en una situación muy parecida a la española, que tenían que depreciar la Libra Esterlina con el fin de aumentar el Superávit Comercial.

Si volvemos a la identidad de arriba, si el Gobierno tiene que reducir necesariamente sus déficit fiscales, esto solo puede ser compensado con mayor endeudamiento del sector privado -algo bastante complicado en nuestro país ya que tenemos una deuda de un 230 % del PIB- o con una mejoría del sector exterior.

En el caso de Reino Unido lo tienen muy fácil ya que tienen soberanía monetaria y monetizando la deuda pueden conseguir la tan ansiada y esperada devaluacion, que es lo que están haciendo y de esta forma pueden salir de esta situación de una forma no excesivamente traumatica, ya que la principal consecuencia es la perdida de poder adquisitivo exterior de sus habitantes. La otra alternativa, es seguir manteniendo la economía en base a gasto publico que finalmente originará un espiral de intereses con el consecuente impago de la deuda algo parecido a la situación de Grecia.

Y ¿ Que pasa con España ?
A parte de ser mi pais, al que quiero y donde desde luego exite una calidad de vida envidiable, esto no quita que nuestra situación sea muy complicada sin realizar comparaciones ya que nuestra situación no es la de Grecia, cada vez estoy mas seguro que en el caso de este ultimo pais por muchas vueltas que demos su mejor y unica solucion es la salida del Euro para tomar un camino muy parecido al que he explicado mas arriba que esta siguiendo Reino Unido con el fin de evitar dramas sociales. Suena duro pero la realidad es muy cruda.
Bueno volviendo a nuestro querido pais, quiero recordar que estamos abordando un deficit publico de aproximadamente un 13 % (135.000 Mill. €) , contabamos con un deficit comercial de aproximadamente un 10 % hasta hace un año, aunque en la actualidad ha conseguido reducirse hasta un 5 % del PIB -cifra para un pais como el nuestro demasiado alta-.
Volviendo a la primera ecuación expuesta, si España trata de reducir el deficit fiscal durante los proximos dos-tres años un 10-12 %, no hay mas solucion que el sector privado aumente su deuda o el deficit comercial debe de reducirse considerablemente, o una combinación de ambas opciones.
Pero aqui hay un problema, buenos dos problemas, por un lado que el problema financiero en la actualidad en España se encuentra en el sector privado superior al 300 % y muy por encima del resto de paises de nuestro entorno -solo nos gana Reino Unido-. Por lo tanto el confiar en esta via como valvula de escape me parece mas que imposible.
El segundo gran problema es que el unico margen de maniobra que nos queda es en el sector exterior que probablemente tenga que mejorar desde un deficit comercial del 5 % del PIB a aproximadamente un Superavit de entre 3-5 % del PIB, algo que tiene dos inconvenientes importantes; por un lado nuestra historia ya que he revisado los ultimos 30 años de estadistica y nunca hemos tenido superavit y por otro lado otro gran inconveniente es nuestra pertenencia al Euro, donde estamos atrapados y entonces ¿como podemos hacer nuestros productos mas competitivos?.
¿ Que tiene que ocurrir para conseguir ser mas competitivos ? Pues muy sencillo el coste de mano de obra debe de caer de forma intensa , probablemente del orden del 15 %. Pero si los sueldos caen esto supone que el PIB caera y por lo tanto los ingresos fiscales lo cual lleva a que el Estado deba de seguir esforzandose en reducir su deficit y por lo tanto esto requiere una mejor posición exteior, lo cual nos hace entrar en un bucle muy complicado y dificil de solucionar.
Bajo mi punto de vista estamos condenados a una situación de bajo crecimiento y alto sufrimiento social a no ser que nos salve alguna de las dos palancas del crecimiento: la demografia o la productividad.

Lo que los datos del paro en la economía de España esconden.

La semana pasada nos despachamos con una noticia que por mala no está dejando de ser habitual dentro de la economía de España por lamentable que parezca, y esta noticia no es otra que los resultados de la Encuesta de Población Activa del tercer trimestre que cifra el paro en 4.978.300 personas o sea un 21,52 % , y lo que es peor la sangría laboral sigue hacia adelante con paso firme ya que en este último trimestre ha aumentando el registro en 104.900 parados más.
Desde luego el titular es suficientemente clarificador por lo dramático pero para mi lo más interesante es la letra pequeña que si cabe es mucho peor que el dato de paro total por diversos motivos que paso a continuación a explicar.
Tan solo dos días después de la reunión de los mandatarios europeos donde parece que han solucionado de forma definitiva los problemas de la Zona Euro nos despachamos con el dato de arriba que sin duda pone un toque de atención sobre lo anteriormente comentado, ya que bajo mi humilde opinión los acuerdos adoptados son solo parches ya que mientras persistan los problemas estructurales de las economías más débiles del Euro no hemos solucionado absolutamente nada, y lamentablemente los Presidentes de los países europeos no quieren ni sentarse hablar de estos peliagudos asuntos, por lo tanto pan para hoy y hambre para mañana y un ejemplo claro del resultado de esta estrategia es Grecia que en Mayo de 2.010 podría haber arreglado su problema de deuda con una quita del 30 % y un año después ni con un 50 % lo arreglan, todo esto son juegos malabares financieros que nada tiene que ver con la gestión de la economía de un país.
En cuanto a España no le demos más vuelta, nuestro problemas es el alto endeudamiento en relación con nuestra capacidad de crecimiento y de crear empleo, en cuanto a esta última la verdad es que es pésima ya que estamos a las puertas de los 5 Millonesde parados, cifra está ultima en términos absolutos que puede ser catalogada como de hito histórico pero no nos vamos a perder en los grandes datos sino vamos a bucear hasta la letra pequeña donde observamos los siguientes dramas:
1) Uno de cada 5 parados que busca empleo es capaz de encontrar trabajo, lo cúal es un índice de éxito absolutamente abrumador y que es un termómetro perfecto de la situación de crisis económica que atravesamos.
2) El paro de larga duración es abrumador,en cualquier otro país esto hubiera supuesto una revolución social ya que el 50 % de los parados llevan más de 1 año si encontrar empleo pero es que hay un 25 % que no lo encuentran desde hace más de dos años, ¿esto que significa en términos económico sociales? Pues por un lado la repercusión económica como hipotéca para el Estado de Bienestar ya que esta gente está cobrando paro y ayudas sociales  sin trabajar y que finalmente acabarán por terminarse ; y por otro lado una descapitalización humana ya que estos parados al estar tanto tiempo sin trabajar van perdiendo formación aptitudes de muy difícil recuperación y más considerando que el 55 % de los parados tienen estudios primarios. La tendencia de paro de larga duración va empeorando a pasos agigantados  y lo pueden ver en el gráfico que abajo pego correspondiente al primer trimestre de 2.011 donde se observa claramente que el paro se está convirtiendo en algo estructural.

3) La gran dispersión geográfica existente en un país tan pequeño como España, ya que si la media se encuentra en el 21 % la diferencia entre norte y sur es de 10 puntos porcentuales, ya que en el Norte el paro es del 16 % -que sigue siendo muy alta ya que es el paro de un país quebrado como Grecia- y en el Sur es del 26 %, habiéndo gran cantidad de poblaciones incluso Comunidades Autónomas con cifras por encima del 30 % y acercándose al 40 %, algo inasumible para culaquier economía desarrollada que se precie.

4º) Quizás la peor noticia del dato del paro es que si hasta ahora la sangría ha sido soportada por los eventuales en este trimestre se han destruido 150.000 empleos fijos, el peor dato desde 2.008 por lo tanto la situación está alcanzando niveles de emergencia nacional ya que desde el comienzo de la crisis se han destruido solo 500.000 empleos fijos de los cuales un 30 % ha sido destruido en este último trimestre; o sea ya nos hemos comido la carne y vamos a por el esqueleto del mercado laboral.

5º) Todo esto choca con los datos de empleo público donde se sigue creando empleo, en el último trimestre 8.000 puestos de trabajo, y desde 2.008 hasta el día de hoy 500.000 empleos, en un Estado que está al borde la quiebra y al que le han obligado de momento a asumir un default de un 5 % de su deuda.

Pero es que a este Gobierno el mismo día de la presentación de estos pésimos datos no se le ocurre otra cosa que presentar el la Estrategia de Empleo 2.012-2.014 donde tienen la brillante idea de combatir este problema en vez de con lo contrario de lo que ha hecho o sea liberalización del mercado de trabajo y terminación de este estado sindical del desempleo que curiosamente se desenvuelve como pez en el agua entre una legislación de carácter falangista, pues de la única forma que sabe gastando más y en esta ocasión pone encima de la mesa 24.000 Millones de Euros para dilapidar en cursos de formación, planes de reinserción ect…., temas que suenan muy bien pero que tienen poco efecto salvo llenar los bolsillos de patronal y sindicatos, entreteniendo a los parados enseñándole cosas  como estas: manejar Excel, Powerpoint, ect…., que por cierto están disponibles en la red de forma gratuita.

¿Cómo mejorar la competitividad de España? a pesar de los sindicatos.

Son muchos,  los obstáculos estructurales que frenan nuestro crecimiento económico pero hay un aspecto que caracteriza una economía como la de España y ese no es otro que el gran fracaso de la creación de empleo motivada fundamentalmente por la controversia existente entre nuestro marco laboral y sindicaldesde luego, los obstáculos estructurales e institucionales que frenan nuestro crecimiento económico pero el principal, el que hace de España un caso único en el mundo desarrollado, es sin duda, nuestro marco laboral y sindical que es absolutamente incompatible con el crecimiento económico ya que es inexplicable que durante el periodo de máximo fervor económico la tasa de paro no haya bajado por debajo del 8% ¿cómo se puede explicar esto ?
Pero es que esto no queda aquí ya que si durante el periodo del boom el paro es demasiado alto durante la crisis la situación no es mejor y les daré unos datos: crecimiento real de Grecia entre 2007-2011, -10%; el paro pasa del 8% al 16%. Crecimiento real de Portugal entre 2007-2011, -4%; el paro pasa del 9% al 12,5%. Crecimiento real de Italia entre 2007-2011, -5%; el paro pasa del 6% al 8,5%. Crecimiento real de Irlanda entre 2007-2011, -10%; el paro pasa del 4,5% al 14,5%. Crecimiento real de España entre 2007-2011, -2,1%; el paro pasa del 8% al 21%. Somos el país que menos decrecemos y en el que más aumenta el desempleo. Algo no cuadra, y más allá del posible maquillaje estadístico, lo que no cuadra es nuestra legislación laboral.
Nuestro principal problema es que tenemos un marco laboral regulado a través de los convenios colectivos que son algo parecido algo a un mísil lanzado, donde solo tiene marcha hacia adelante y nunca hacia atrás y que me quiten lo bailao, unas relaciones laborales absolutamente inflexibles y que nos depara situaciones tan paradójicas como esta en 2.008 en el sector de la construcción mientras se destruían en los últimos 12 meses casi 250.000 empleos los sueldos subían un 3,7 %, y de esto que podemos esperar pues un paro de casi 5 Millones de personas.
Y ahora que suplicamos por soluciones, estas no son muy populares, ya que cuando se destruye empleo esto está motivado porque los empresarios no pueden emplear de forma rentable a los trabajadores; y para solucionarlo solo hay dos formas de conseguirlo que por supuesto son complementarias y no excluyentes: bajar el coste del factor trabajo y/o mejorar la competitividad desarrollando nuevos modelos de negocios.
Pero el problema es que el desarrollo de nuevos modelos de negocios más competitivos como podéis imaginar no es cuestión de semanas ni siquiera de meses más bien de años, por lo tanto sin abandonar el otro camino no nos queda otra que abaratar el coste del factor trabajo nos guste o no sino el problema  del paro me temo que se va a enquistar durante mucho tiempo. De todas formas para rebajar el coste laboral no solo se trata de bajar sueldos ya que hay varias posibilidades (no excluyentes): o menores salarios por hora trabajada, o menores cotizaciones a la Seguridad Social, o menores remuneraciones no salariales (coste del despido, por ejemplo) o menores prebendas para los sindicatos (coste de los liberados). La reforma laboral que necesita España consiste en que no sean los políticos quienes elijan qué parte del coste laboral nos van a rebajar, sino en que lo decidamos nosotros negociando vis a vis con nuestros empleadores (que no, no son el coco).
Bueno pues dicho lo dicho, vamos a por los sindicatos que son unas organizaciones que con tan solo un 6 % de afiliados dentro del universo de los trabajadores se autoadjudican la potestad para negociar todas nuestras condiciones laborales, nunca ninguna organización con tan poco apoyo ha alcanzado tan altas cotas de represenatatividad con una inoperancia tan manifiesta como la demostrada en el comportamiento del paro tanto en épocas de crisis como boom económico.
El gran motivo no es otro que la falta de sentido de estas organizaciones que han mutado desde un sindicalismo revolucionario de inspiración marxista del siglo XIX al sindicalismo institucionalizado de hoy, convertido al reformismo a cambio de increíbles privilegios y muy generosas subvenciones estatales. Gobiernos de todos los signos, incluidos los de los últimos años del franquismo, han estado siempre dispuestos a conseguir la “paz social” a cambio de otorgar generosa financiación y amplios privilegios y poderes a los aparatos sindicales.
Esta evolución ha convertido a estos sindicatos en cúpulas de interés económico que descansan al calor de su dependencia de las subvenciones del ejecutivo a quien rinden pleitesia al igual que a aquellas personas que tienen un puesto de trabajo ignorando a todos aquellos trabajadores que están en el paro.
Me quieren explicar como pueden los sindicatos defender los intereses de los trabajadores frente al Ejecutivo, cuando este último es quien los sostiene proporcionándole anualmente a UGT y CCOO unas subvenciones de unos 16 Millones de Euros que les permite subsistir, pero esto no es todo ya que la mayor parte de las sedes de estos sindicatos están ubicados en edificios propiedad del Patrimonio Nacional, casi unos 600.000 m2 sin pagar ni un duro de alquiler lo cual equivale a otra ayuda de unos 150 Millones de Euros al año, o sea que si se ponen tontos no tienen ni dónde reunirse. Y además la crisis le sienta bien ya que desde 2.006 las subvenciones se han incrementado un 50 %.
Otro gran regalo para los sindicatos  es el chollo de  la formación continua que para los empresarios se torna en un sobre coste de un 1,65 % sobre el salario base que se le entrega a la fundación Tripartita formada por UGT, CCOO y CEOE, este coste no es nada más nada menos que de unos 2.500 Millones de Euros de los cuales un 3 % se lo queda la fundación, a la saca otros 650 Millones de Euros, ah recuerdo que la anterior asociación FORCEM tuvo que disolverse ya que los cursos no se impartían.
Pasamos a otro capítulo bochornoso y que no ayuda en nada a la competitividad de nuestra economía y es la sangría de los liberados sindicales que son profesionales del sindicato pagados por la empresa como si estos no tuvieran dinero con la cantidad de prebendas y subvenciones que reciben, pues este capítulo que parece anecdótico no lo es tanto ya que actualmente en España hay casi 350.000 liberados sindicales que supone un coste de 1.664 Millones de Euros, ¿ dónde esta la independencia si uno de sus principales sostenedores son las propias empresas ?.
Pero lo verdaderamente surrealista es su alineación no en contra sino a favor del paro ya que para quién no lo sepa cuando se produce un ERE (Expediente de Regulación de Empleo) los sindicatos le cobran una comisión a los trabajadores que bastante desgracia tienen con caer en el paro para que una vez despedidos tengan que entregar un porcentaje importante a los sindicatos, el conflicto de intereses es tan patente que en el reciente ERE de Telefónica  l a empresa propuso inicialmente despedir a 6.400 trabajadores, pero luego aceptó “la propuesta de los sindicatos mayoritarios de vincular la duración del ERE con la del convenio” y, como resultado, el número de despidos aumentó hasta los 8.500¿ no sería más lógico el pagar esa comisión si lograran un puesto de trabajo ? pero claro se nos olvida que estas organizaciones funcionan de otra forma y con otros intereses.
Y volviendo al inicio aquí de lo que se trata es de crear empleo a corto plazo y dinamizar la economía para lo cual es necesario por un lado instaurar políticas que ayuden o faciliten la búsqueda de nuevos modelos de negocio más competitivos a medio plazo y a corto plazo no demos dar más vuelta ya que hay que bajar el coste del factor trabajo ,donde aunque parezca que no hay mucho por hacer -y no se trata solo de contener los sueldos de los trabajadores – sino de llevar a cabo una devaluación interna dentro de la Zona Euro para lo cual propongo las siguientes medidas:

• Por un lado poner a los sindicatos en cintura donde conseguiríamos un ahorro de costes salariales del orden del 5 % (4.000 Millones Euros) y que estos se sufragen de sus afiliados y quizás les fuera mucho mejor de lo que les va.

• Subir el IVA ya que en España hay un tipo del 18 % frente a Alemania, Francia e Italia que están en el entorno del 20 % con lo que se consigue aumentar el precio de los productos a nivel interno, bajando el consumo y aumentando el interés por la exportación ya que estas no se ven afectadas por esta medida y desincentivamos las importaciones.

• Rebajar las cotizaciones de la Seguridad Social a cargo de la empresa que en España es del 30 % mientras en Alemania es del 19 %, con lo que haríamos más competitivo el factor trabajo y con la subida del IVA compensaríamos la merma en recaudación.

Esto es una medida que no han sido inventadas por mí sino que fueron aplicadas con gran exito en Dinamarca en el año 1.989, en Alemania en el 2.007 y en Hungría en el año 2.009 con efectos positivos en todos ellos de cara a la necesaria mejora de competitividad de la economía en España.

Los peligros de la reducción del Déficit en España.

En esa entrada voy a abordar un tema sobre el que parece que hay gran consenso entre todos los analistas y economistas, y aunque parezca un poco increíble casi todos los conocedores de las finanzas han llegado a la misma conclusión los países deben de abordar un proceso de reducción de déficit con el fin de conseguir una sostenibilidad fiscal.

Esta conclsuion no es solo aplicable a los países de la periferia europea sino a la mayoría de los países occidentales incluyendo EEUU, Reino Unido y Japón. De hecho esto suena bastante bien ya que todo lo que sea gastar menos y por lo tanto no entrar en una espiral de deuda parece bueno.

De todas formas creo que nadie se ha parado a realizar un análisis macroecnomico de dicha medida, cosa que he intentado realizar de forma muy sencilla y me he dado cuenta que implementar esta medida no es tan sencillo ya que puede originar desestabilizacion en otros sectores de la economía como el privado, ya que no se puede analizar un fenómeno de estas características de forma aislada sino interrelacionado con el resto de agentes económicos.

Vamos a partir de que la economiza al igual que una empresa funciona por el sistema de partida doble inventado por el monje Fray Lucca Paccioli, por lo tanto la suma total de los ingresos provenientes de la producción de bienes y servicios debe ser igual al total de gastos de esa misma economía Esto es una igualdad que se debe de mantener a nivel global pero a nivel micro nos podemos encontrar sectores en situación de superávit y otras en déficit pero que la suma es cero.

Sector Privado+Sector Publico-Saldo Balanza por cuenta Corriente = 0

De esta igualdad se puede sacar la conclusión que es materialmente imposible que todos los sectores muestren ahorro o déficit, y que unos sectores financian a los otros, por lo tanto es facil reconocer que los cambios financieros experimentados por un sector no pueden ser vistos de forma aislada, por lo que si un país pretende reducir su déficit publico necesita conseguir una mejora del saldo de la balanza por cuenta corriente o una disminución del ahorro del sector privado o de las dos cosas a la vez.

En la Union Europea de todos es conocido el bojetivo de deficit del 3 % sobre el PIB, por lo que en España nos toca pasar del actual déficit del 10 % hasta esa cifra en tres años por lo que el sector privado tiene que reducir su posición de ahorro y el sector exterior tiene que mejorar su balanza comercial en un 7 % del PIB.

Pero hay un pequeño problema la estimación de déficit de la balanza por cuenta corriente para este año es de un 4,5 %, si España no puede mejorar esta cifra, cosa bastante posible, el esfuerzo tiene que ser realizado por el sector privado que debería reducir su actual situación neta de ahorro de un 5,5 % del PIB, algo que no parece demasiado alarmante si no ponemos en contexto que el sector privado español ostenta uno de los niveles de endeudamientos mas altos de toda Europa y la sociedad se enfrenta a gran temores e incertidumbres con una tasa de desempleo superior al 20 %, subidas de impuestos y reducción de gasto publico. Por todo ello, pienso que el sector privado no va a disminuir su nivel de ahorro sino todo lo contrario tal y como muestran las cifras estadísticas últimamente con datos de ahorro en el entorno del 20 % de la renta disponible.

Por lo tanto la otra opción recuerdo que era una mejora de nuestro posicionamiento exterior cosa que puede ocurrir por un aumento de la demanda exterior, cosa complicada teniendo en cuenta que la mayoría de países se encuentran en una situación similar a la nuestra , a través de innovación de producto o mediante un proceso de deflación de precios y salarios que haga mas competitivo los productos españoles lo cual podría llevar de forma consecuente a una disminución de ahorro del sector privado y a una disminución de capacidad de devolución de deuda con las consecuencias que puede tener sobre un sector financiero ya de por si bastante tocado.

Por lo tanto la conclusión es muy clara la actual moda de reducción de déficit publico no debe de estudiarse de forma aislada sino en conjunccion con el resto de sectores ya que de lo contrario se corre el riesgo de arrastrar al sector privado a un proceso de deflación contra el que tanto se ha luchado recientemente.

Por ello hago un llamamiento a todos los mandatarios europeos que se piensen muy mucho el objetivo de que en 2.012 todos los países reduzcan sus deficits hasta el 3 % del PIB a no ser que devalúen suficientemente el Euro, de lo contrario:

a) Van a obligar a los sectores privados de muchos países a emprender un camino de disminución de ahorro.

b) Los ingresos del sector privado se verán reducidos en términos nominales como consecuencia del ajuste para mejorar la Balanza por cuenta corriente, cosa inadmisible en paises como España que tiene un nivel de endeudamiento muy grande.

¿Son los Salarios en España demasiado altos?

Hace unos días tuvimos un acalorado debate en el trabajo entre varios compañeros en relación a los salarios, el coste de la vida y la competitividad de la economía española, en este debate había algo en lo que estábamos totalmente de acuerdo y es lo difícil que se hace vivir con los salarios actuales pero sin embargo surgieron dos corrientes de opinión una que pensaba que muy a pesar de lo anterior no había mucha diferencia entre el poder adquisitivo de los trabajadores españoles y los europeos , y otra segunda corriente de opinión que creía que el problema estaba en que aquí los salarios eran muy bajos y el nivel de vida en el resto de países era mucho mayor.

Este debate fue el que me animó a redactar este artículo una vez que me he documentado suficientemente, antes de nada voy a intentar poner de manifiesto algo claro y evidente y es la importante subida experimentada por los salarios en España en términos nominales ya que desde el año 2.000 han aumentado un 40 %, pero no solo eso sino que lo han hecho en mayor medida que en nuestro países vecinos;  un 17 % más que en Alemania y un 10 % más que en la zona Euro. Esto es irrefutable según se desprende del gráfico que pego más abajo de los datos proporcionado por Eurostat.

Pero hay una cuestión que no es tenida en cuenta en el gráfico anterior y es el efecto inflación que quizás ha sido más alta en España que en el resto de la zona Euro, y como de lo que se trata es de ver el poder adquisitivo de los sueldos lo que interesa es deflactarlos cosa que hago en el gráfico de abajo, y  donde se desprende que los sueldos en términos reales en todo el periodo se han incrementado tan solo un 4 % en 10 años habiendo perdido incluso poder adquisitivo desde el año 2.000 hasta 2.007.

En resumen. ¿Son los salarios altos en España? Sí y no: sí en términos nominales, no en términos reales. ¿Y es esto un problema? En una economía cerrada no lo sería, porque las unidades nominales en sí mismas no significan nada. El potencial problema es que no vivimos en una economía cerrada sino integrada con el resto del mundo y que utiliza la misma unidad de cuenta que la zona Euro. Así, aunque los salarios en España no compren más que en el 2001 en términos reales, el producir cosas en España para vender en Alemania sí que es más caro.

Bueno pues ya tenemos algo claro que los salarios si que han subido mucho durante los últimos 10 años aunque no así el poder adquisitivo nacional, pero claro en términos relativos sí que hemos perdido competitividad. A continuación vamos a dar respuesta  a la siguiente pregunta ¿ Son los sueldos en España más altos que en Europa ?.

Para ello voy a remitirme a los datos de Eurostat de donde extraigo por un lado los datos salariales de los distintos países de la zona Euro, pero claro esto no tiene ningún significado si no descontamos los distintos impuestos que se soportan en cada uno de los países cosa que he hecho en el siguiente cuadro.

Nuestro salario bruto promedio (21.800 euros) es menos de la mitad del de países como Suiza, Dinamarca, Noruega, Reino Unido, Holanda, Suecia o Alemania y considerablemente menor que el de países de un entorno más cercano como Francia o Italia. Pero, ¿esas diferencias tienen de verdad su reflejo en la diferencia en el poder adquisitivo de los ciudadanos de esos países?

Para responder a esta pregunta a parte de descontar el efecto de los impuestos hay que descontar el nivel de precios en cada uno de los países para lo que utilizamos un índice que es la Paridad de Poder de Adquisitivo, que es un indicador económico para comparar de una manera realista el nivel de vida entre distintos países, atendiendo al producto interior bruto per cápita en términos del coste de vida en cada país.

Bueno pues a continuación os pongo los resultados que he elaborado a raíz de la aplicación de la Paridad de Poder de Adquisición en cada uno de los países tenidos en cuentas en el estudio que he elaborado.

 

Y aquí tenemos los tan ansiados y esperados resultados, la verdad es que en cuanto al orden de los clasificados en cuanto a Poder de Compra no hay un cambio importante para España aunque avanzamos un puesto colocándonos por encima de Italia, pero lo que si que se aprecia es que las diferencias se ven reducidas de forma importante de tal forma que nos encontramos prácticamente igual que Francia y ya sí con una diferencia del 40 % con respecto a Alemania y ni que decir tiene que Suiza, Reino Unido, Holanda , ect…., pero en cualquier caso lo que está claro que todo es mejorable pero con respecto al corazón de la zona Euro y países comparables por tamaño de la economía las diferencias no son muchas, salvo con Alemania.

El plan de Rescate a Grecia ¿es la solución de la economia?

 

Después del acuerdo alcanzado por la Unión Europea para rescatar a Grecia todo a punta a que ha sido un gran acuerdo ya que los mercados lo han celebrado por todo lo alto con alzas superiores al 6 % por parte de la Bolsa.

Pero después de la tempestad llega la calma y el momento de mirar con lupa las condiciones del acuerdo alcanzado ya que está es la enésima vez desde Mayo del 2.010 que los gobernantes europeos se reúnen para tomar medidas de rescates para alguno de los países miembros sin ser capaces de parar la presión de los mercados sobre los países periféricos, esta ocasión¿puede considerarse cómo la definitiva?.

He estado leyendo a varios analistas económicos y parecen que hay consenso en cuanto a que no se ha solucionado nada ya que muchos considerar que una quita del 20 % de los bonos es una broma del mal gusto, ya que si en estas condiciones Grecia tiene que destinar un 10 % de sus ingresos para pagar solo los interes cómo se supone que va a conseguir devolver la deuda y al mismo tiempo salir de esta crisis.

Muchos de estos ánalistas piensan que sería más lógico una quita el 70 %, habiendo alguno de ellos como es el caso del prestigioso analista de crédito Sean Egan que piensa que la quita debería ascender a al menos un 90 %, en cualquier caso aquí os pego las condiciones del plan de rescate.

 

El Plan prevee un descuento máximo de un 21 % sobre el nominal lo cual presupone que puedes venderlo en el mercado con una rentabilidad íntrinseca del  9 % , pero la realidad es que en estos momentos a los bonos griegos se le exige una rentabilidad del 15 % lo cual supone que si alguno de los acreedores intentara deshacerse de esos bonos tendrían que asumir un descuento del orden del 65 %, por lo tanto que no nos engañen esto es un default en todo regla y los acreedores no tienen ningún incentivo por el que no intentar trasladar esos bonos al Banco Central Europeo.

Lo más peligroso de todo es que el Plan establecido se centra en solucionar los problemas de Grecia y asume que con esto están solucionado todos los problemas en el resto de los países miembros de la Unión Europea asumiendo que no se van a producir más quitas con deuda soberana de cualquier otro país. Y yo me pregunto ¿ por qué los Irlandeses van a contentarse con al rebaja de tipos al 3,5 % y no van a solicitar una quita a sus acreedores ? , si al fin y al cabo ellos no han hecho trampas para entrar en el Euro como los griegos sino sú único error ha sido construir demasiadas casas y conceder demasiados créditos. Además mátematicamente ellos no pueden permitirse el lujo de devolver los prestamos asumidos durante el boom económico.

Y qué me decis de nuestra España que tiene un crecimiento nominal actual y futuro del PIB por debajo del crecimiento del servicio de la deuda, la situación perfecta de un sistema pirdamidal al estilo Ponzi que nos lleva a emitir deuda para financiar el pago de la deuda vieja que al mismo tiempo nos lleva a que los diferenciales suban. Por otro lado los bancos presentas unos agujeros en sus balances absolutamente inasumibles por el Estado.

Para tener una idea del tamaño relativo del problema, Alemania tiene un PIB de alrededor de € 2,5 billones. Los italianos han emitido deuda de € 1,9 billón.Deuda-PIB de Italia  la proporción se acerca al 120% (si no está ya allí) y es la segunda más alta en Europa, tras Grecia. No hay suficiente dinero en Europa para ayudar a Italia,  y los mercados empiezan a exigir mayores diferenciales a este país. Y mayores tasas significa que el costo de la deuda y el pago de intereses será aún mayor. Su último déficit presupuestario fue de 4,6% del PIB, lo que significa que necesitan pedir prestado sumas más grandes de dinero

Italia tiene un par de cosas a su favor. Gran parte de su deuda es de más larga duración, por lo que tienen cierto margen de maniobra por unos cuantos años si las tasas de interés permanecen en línea, pero deben encontrar una manera de aumentar el crecimiento o también se convertirá en un problema para la zona euro. El último presupuesto y las medidas de austeridad les puede dar un superávit, que pueden utilizar para pagar la deuda, y  aplacar a los mercados.

Y no se olviden de Francia. El francés puede hablar de un buen juego, pero su presupuesto es un caos y sus derechos no son sostenibles.

¿Todavía sigue piensa que en lo que se refiere a la economía de Europa todo esta solucionado?

Zapatero y su Ajuste de Cuentas. ¿Que son 5.000 Mill. de Euros?

La semana pasada el Presidente del Gobierno de forma tan sorprendente como esperada y anunciada desde este Blog en múltiples ocasiones, por muy mala imagen o poca fe que despertara entre la comunidad inversora, procedió no sin muchas presiones por parte de nuestros colegas europeos como de Obama desde la Casa Blanca horas antes de su intervención nos enmendó la plana o al menos eso intento mostrar a toda la comunidad internacional proponiendo una serie de medidas de ajuste con el fin de controlar el déficit publico español que junto a nuestro bajo nivel de crecimiento del PIB es un cocktail explosivo que estaba suscitando todo tipo de reacciones por los mercados financieros.

A continuación realizo un resumen de las principales medidas adoptadas por nuestro Presidente, con el único objetivo de reducir el gasto en 5.000 Mill de Euros para 2.010 y 10.000 Mill. de Euros para 2.011, y con esto no esta garantizado que terminemos con nuestro problema de déficit ya que ello dependerá también del comportamiento de los ingresos que hasta el momento no ha sido muy bueno, con caídas de la recaudación del orden del 30 % y de momento sin síntomas de recuperación.

Bajada media el 5% de las retribuciones del personal del sector público

Eliminación en 2011 del cheque bebé.

Rebaja del salario de los miembros del Gobierno en un 15%

Suspensión a partir de 2011 de la revalorización de las pensiones, excluyendo las no contributivas y las mínimas.

Eliminación del régimen transitorio para la jubilación parcial.

Reducción en 6.045 millones de euros en la inversión pública estatal.

Recorte de 600 millones en ayuda al desarrollo.

Reducción del gasto farmacéutico.

Y recorte de 1.200 millones de euros en los gastos de las autonomías.

De momento están habiendo reacciones bastante fuertes por parte de los agentes sociales sobre todo con lo que tiene que ver con la bajada de sueldos de los funcionarios, de hecho ya se ha convocado por los sindicatos , que parecen representantes solo de los trabajadores públicos teniendo en cuenta que ya sufrimos un paro galopante desde mas de un año, una huelga general para el próximo 2 de Junio. Estas reacciones me parecen absolutamente desproporcionadas en relación con la cuantía de los recortes logrados dentro del problema existente en España.

¿Que son 5.000 Millones de Euros?

En principio para vuestra información comentaros que este ahorro , sin considerar que puede que no tenga ningún efecto en términos de déficit, solo supone un 0,5 % del PIB cuando el déficit para este año es del orden del 10 %. Pero esto no es todo os ilustro con algunos datos mas para que entendamos que importancia tiene el recorte emprendido.

El famoso y criticado Plan E que ha servido para destruir lo existente para volver a reconstruirlo ha supuesto un gasto en 2.009 de 8.000 Mill. y de 6.000 Mill para el presente año. ¿que son 5.000 Mill?

El ultimo capitulo de la crisis griega donde se han puesto a disposicion de Grecia 100.000 Millones de Euros para posibles prestamos, sera sufragado por España con casi 12.000 Millones de Euros. ¿que son 5.000 Mill?.

Una empresa como Sacyr-Vallehermoso debe cerca de 10.000 Millones, Repsol cerca de 20.000 Millones, Martinsa-Fadesa se fue a concurso con un pasivo de 5.000 Mill, Nozar con otros 4.000 Millones, ectc…¿ que son 5.000 Mill ?.

En España los niveles de corrupción alcanza unos niveles sorprendentes y si no revisad el mapa de corrupción , que solo incluye una mínima parte de los fraudes cometidos . y me pregunto ¿que son 5.000 Mill?

Y por si faltara poco el Plan de Ayuda al Euro aprobado recientemente donde se preveen unas dotaciones de aproximadamente 600.000 Millones de Euros, de lo que a España le pueden caer nada mas y nada menos que 40.000 Mill y me pregunto ¿ que son 5.000 Mill.?

En una España donde en el año 2.009 ingresamos aproximadamente 100.000 Mill y gastamos 200.000 Millones, ¿ que son 5.000 Mill.?

Por mucho que nos pese 5.000 Millones de Euros no es nada, y por lo tanto los recortes propuestos no solucionan nada de nada, son solo el principio de un tortuoso camino que acabamos de emprender y que nos va a llevar a una travesía a lo largo del desierto donde vamos a ver mas recortes de gastos en la administración y subidas de impuestos.